360 2014Q3财报高管电话会议解读

　　北京时间11月25日晚间消息，奇虎360（NYSE:QIHU）今天发布了截至2014年9月30日的2014财年第三季度未经审计财报。报告显示，奇虎360第三季度营收为3.764亿美元，比去年同期的1.879亿美元增长100.3%；净利润为5770万美元，比去年同期的4450万美元增长29.7%。

　　财报发布后，奇虎360董事长兼CEO周鸿祎与联席CFO姚珏及徐祚立出席财报电话会议，解读财报要点并回答分析师提问。

　　以下为本次电话会议分析师问答环节主要内容：

　　摩根士丹利分析师菲利普·万（Philip Wan）：我的问题与奇虎360的O2O战略即“来店通”有关。管理层能向我们介绍一下这项业务迄今所取得的进展吗？公司内部对“来店通”提出了什么样的业绩目标？

　　徐祚立：我们在10月初正式推出了“来店通”，它的基本工作原理是，基于奇虎360的一个重要手机安全解决方案——电话簿，“来店通”旨在帮助人们确定来电者的身份。“来店通”的新功能基于黄页式基础架构，最重要的是我们能让商家自己确定用户身份，当你给别人打电话，或是别人给你打电话时，电话上的黄页就会显示名字。

　　与此同时，我们还给“来店通”增加了一系列基础但却重要的新功能，一是当你点击手机上显示的某个餐厅，结果会显示详细地图，这样用户就能知道餐厅的具体位置了。第二是黄页内有推广板块，例如，如果你拨打了某个电话，便会以两种模式显示出来，我们就能在黄页板块进行展示。具体而言，一旦用户接到商家带来的电话，而且还碰巧是你最感兴趣的服务，那么这种推广活动极有可能会产生效果。这就是我们有关奇虎360整体O2O解决方案的一个大体思路。

　　我们认为，相比竞争对手的产品，“来店通”是连接商家服务的最短、最直接的路径，而且还会及时地追踪用户的需要。自从“来店通”10月初推出以来，已有至少数十万商家注册使用，因为整个注册使用流程相当简单。“来店通”刚刚推出大概也就一个月时间，我们还不能给出具体的运营数据，不过一旦有更多的商家选择了这项服务，而用户也踊跃参与的话，这项业务未来的商业潜力将非常大，我们也能从流量中获得广告收入。

　　天灏资本（T.H. Capital）分析师侯晓天（Tian Hou）：我的问题关于奇虎360移动业务。无论是在公司发布的第三季度财报中，还是在周总的陈述环节中，你们都强调了通过内部开发和外部合作构建移动平台的重要性。所以，我想知道一下你们内部开发的具体计划，尤其是外部战略合作计划，你们需要在哪个领域寻求战略合作，这些合作又能从哪些方面来强化奇虎360在中国移动市场的地位？

　　徐祚立：说到内部开发计划，我们寻求从以下几个方面入手。首先，我们在陈述环节中也重点提到会努力提升奇虎360平台的整体用户黏度。大家知道，奇虎360是以做手机安全服务起家，所以在这个领域，我们进一步强化产品质量。我们将在未来几个月引入一些独特的特性，以强化用户和奇虎安全产品之间的互动性。

　　其次，在奇虎360的产品线中，我们寻求在关键内容方面取得进展，例如我们现在已经拥有了新闻应用，我们可以基于这些用户经常使用的内容来构建严肃认真的活动，从而再次加强用户与奇虎360整体产品组合的互动。我举了以上这两个例子来说明奇虎360的内部开发方向。

　　至于与外部的战略合作，我们目前在这个问题上还没有形成一个具体的计划，暂时还不能透露更多细节，但一个大体方向是，我们试图在中国移动互联网生态系统的重要入口，建立一种更深层次、更强大的合作关系，而整体目标仍然是改善我们对用户的控制力和影响力，进而提升用户对我们服务的黏度，或者说增强用户对我们服务的依赖性。

　　高盛分析师方非（Fei Fang）：请问奇虎360移动搜索平台流量主要来自于哪里？用户搜索体验主要基于浏览器还是应用。另外，奇虎360应用商店内的移动搜索请求也会被计入你们的搜索请求吗？

　　徐祚立：我首先来回答第二个问题，我们并不计算移动端搜索流量，正如大家所知道的，在奇虎360的应用商店中，每天有相当数量的搜索请求是搜索应用，搜索内容，比如图书、音乐、电影等等。至于从浏览器方面界定搜索流量，对奇虎360来说不幸的是搜索市场很狭窄，用户搜索的内容都在浏览器和搜索应用中，除此之外，我们不能进行计算。所以，我们在提到搜索流量占比时，我们一般是指从浏览器生成的流量，而浏览器碰巧也是我们的搜索服务或搜索应用。

　　至于第一个问题，根据我们目前掌握的数据，我们每天大部分搜索流量来自于浏览器，它们或是来自于我们自家浏览器，或是第三方浏览器。所以，现在我们每天的移动端搜索量都主要由浏览器贡献。

　　花旗银行分析师托马斯·庄（Thomas Chong）：我的问题关于移动搜索。管理层能否谈一谈奇虎360给未来两年的移动搜索流量提出了什么样的目标，以及你们对2014年第四季度乃至2015年全年移动游戏市场竞争格局的看法？

　　徐祚立：说到移动搜索，我们已经明确提出了多个目标。首先，今年的目标是，在年底之前25%的流量来自于移动端。这样一来，我们的市场份额大概为7%至10%。我们此前还表示，在未来两年内，目标是将我们的移动搜索市场份额提升至30%。这是我们制定的短期目标，只有实现了短期目标，你才能提出长期目标。

　　至于应用商店和移动游戏市场，由于第三方数据的不同，业内人士对这一市场的观点也不一样。我们认为移动游戏市场的确竞争十分激烈，我们的对手实力非常强大。从优质游戏分发商的角度看，我们的状况仍然还不错。我们不会对游戏开发合作伙伴的状况做过多评论，在过去12个月左右，我们仍然保持着在安卓游戏分发市场的领先优势。

　　整体而言，我们依旧能维持这个行业的领先地位，特别是我们拥有运营手机游戏平台的经验，所以，我们今天的运营效率可能好于这一市场的竞争对手。就过去12个月的状况来看，我们认为移动游戏市场增长令人异常激动，而奇虎360的增长也稍微好于平均水平。我们认为明年整个行业仍将强劲增长，正常情况下奇虎360同样会有不俗的表现。

　　美银美林分析师梁伟亮（Eddie Leung）：管理层能否详细介绍一下公司移动战略？你们是否有计划去提升移动浏览器在中国市场的地位？鉴于公司在PC搜索领域的丰富经验，你们如何利用移动浏览器去开创新的战线？

　　徐祚立：总体而言，移动搜索不同于PC搜索，分发渠道更加多样化，不再像PC搜索那样是一个单一渠道的浏览器分发平台。在移动端，你可以从移动浏览器、移动搜索应用、移动应用商店、甚至是垂直应用进行移动搜索。今天，我们是应用市场的领导者，但在移动浏览器领域还没有确立领先优势。我们寻求加强在移动搜索应用、移动浏览器等其他领域的市场地位。

　　鉴于我们控制了规模最大的安卓应用分发平台，移动搜索和移动浏览器只是应用市场中的应用而已。所以，我们肯定可以充分利用应用市场，可以利用搜索应用和移动浏览器的分发能力。这意味着，我们的确意识到移动浏览器的活跃水平整体上呈现下滑趋势，因为移动互联网仍然是一个以应用为中心的互联网世界，所以说浏览器在其他搜索方面的重要性正在逐步下降。这是事实。因此，当我们在推广移动浏览器和移动搜索应用时，我们要充分考虑所有这些因素。

　　摩根大通分析师亚历克斯·姚（Alex Yao）：能否谈一谈公司明年的投资战略，你们将在哪个领域展开大规模投资，另外觉得哪个领域存在大的并购机遇？

　　徐祚立：很显然，我们将在两个领域展开大小规模的并购。第一个是企业级安全市场，我们已经在这个领域做了一些小规模交易，原因是该市场存在一些我们感兴趣的入口。企业级安全是一个全新的市场，变幻莫测，我们需要快速展开并购活动。其次是浏览器端移动互联网了。正如大家所知道的，过去我们在这一市场只是进行了小规模投资，无论是国内还是国外。这些交易一般专注于技术、产品、团队，未来我们还会寻求达成类似目的的交易。我们认为这些入口将来有助于改善我们的产品。

　　第二个领域是移动互联网。在今天中国的一些移动互联网入口都具有平台价值，可以提升我们的基础设施，从而提升我们的平台平台质量，提升用户对我们平台和服务的黏性。总体而言，我们会在上述两个方面进行投资。我们没有资源进行十亿美元级别的大规模并购活动，未来我们仍会合理地控制交易的规模。

　　ICBC International分析师Na You：管理层能否介绍一下奇虎360在海外市场产品分发方面取得的最新进展，特别是你们今年早些时候就产品分发与久邦数码建立了合作。请谈一谈你们对海外市场竞争格局的看法。

　　徐祚立：我们在海外市场的开拓目前还处于建立品牌知名度的阶段，主要有以下几个原因。首先也是最重要的是，我们认为奇虎360在中国国内市场的业务模式并不能照搬到海外市场。奇虎360是以安全服务起家，并以此为基础建立了应用商店和浏览器这些中间层（Middle layer），借此吸引用户流量并从这种流量中创收。这是我们在中国市场的商业模式。

　　在海外市场，你基本上不太可能依托应用商店来建立这种存在。没有了这些中间层，你就无法有效分发你的流量。我们的海外扩张策略是，在美国这样的重要市场建立用户基础，久邦数码只是我们用于建立这种用户基础的合作伙伴之一。拥有越来越多的用户对扩大品牌知名度至关重要，这种做法在中国市场屡试不爽。 这便是我们对海外市场竞争格局的看法，就目前而言，海外市场还不是我们优先发展的业务，也不是我们的核心战略，奇虎360公司从事这项业务的团队人数也不多，毕竟我们坐拥一个15亿人的庞大市场，而且商业环境也更好一些，相比国外市场，这里的环境对我们开展业务更有利。

　　巴克莱资本分析师艾丽西亚·雅普（Alicia Yap）：我的问题与现金流有关。根据公司公布的财报，你们在今年前三个季度用于收购和投资的资金接近2亿美元，管理层能否详细介绍一下这些资金的流向，投到了哪些领域。比如第一季度可能投资了游戏公司，第二季度可能与收购MediaV有关，第三季度又投向了哪里呢？这些收购对公司第三季度营收有贡献吗，以及它们对第四季度业绩的潜在影响？

　　徐祚立：公司在第三季度未进行大规模收购，只有一些小规模交易，其中一些与企业级安全有关，其他的则主要与我们之前提到的技术、产品等领域有关。我们并不认为这些收购与营收有关，不过我们收购的大部分目标目前都处于产品发布的后期，比如说有的将在今年底推出新产品，但更多的会在明年推出新产品。所以，收购未对公司第三季度营收做出任何贡献。

　　里昂证券分析师施加龙（Jialong Shi）：“来店通”的收入会计入哪个业务类别？在第四季度业绩预期中，你们预计MediaV会贡献多少收入？

　　徐祚立：到目前为止，“来店通”还没有给公司贡献一分钱收入，但整体而言我们认为它的收入应该归入广告类别。我们定义广告类别的基本方式是从商家流入的资金。商家会因我们提供的流量而直接向我们付费，这极有可能是我们从“来店通”获取收入的方式。至于第二个问题，我们在今年第三季度末完成了对MediaV的整合，我们以前就曾提到过，到今年年底，MediaV应该能给我们贡献收入了，而2015年创造的收入应该更多。

　　瑞银集团分析师：请管理层详细介绍一下企业级安全业务，这项业务在2015年能给公司营收做出重大贡献吗？

　　徐祚立：说到企业级安全业务，我们在上一季度的电话会议中曾提到，公司基本上仍然处于产品发布阶段，到今年年底我们会推出几款新产品，明年可能还会增加新的产品，到明年年中我们会有45款新产品，基本上覆盖范围广泛的企业级安全解决方案。大家知道，这一市场变幻莫测，我们也必须要做到灵活多变，我们希望通过并购和产品整合将来在企业级安全市场确立明显的领先优势。 从2015年开始，企业级安全产品会给我们贡献收入，我们希望到2015年年底这项业务能给公司营收做出重大贡献。这是一个大体的产品路线图，我再次强调一下，公司仍然处于产品发布阶段，因此企业级安全产品不会在第四季度贡献太多收入，这一幕可能要等到2015年了。

360 2014年Q3财报：营收3.764亿美元

责任编辑：馨予